770788d2

Бизнес

Сколько Украина отдаст кредиторам на самом деле?

Сколько Украина отдаст кредиторам на самом деле? Аналитик долгового рынка Мария Репко посчитала выплаты кредиторам при разных сценариях и узнала, выигрывает или проигрывает Украина от сделки

Произошло то, чего мы так долго ждали: Украина достигла предварительной договоренности о реструктуризации суверенного долга(суверенных и гарантированных сувереном еврооблигаций на сумму $18 млрд) — пока что заручившись поддержкой комитета кредиторов, который представляет почти половину держателей бумаг. Теперь Минфину предстоит пройти через процедуру голосования на собраниях держателей облигаций по каждому из 14 выпусков евробондов, только тогда можно будет говорить об окончательной точке в вопросе реструктуризации еврооблигаций. Предложение Минфин должен официально объявить до 23 сентября. Новые условия имеют несколько составляющих. Попробуем дать им оценку.
1. Haircut 
Списание основной суммы долга составит 20%. Торги Минфин начинал с 40%-го списания номинала, кредиторы сначала не соглашались на списание вообще, потом заговорили о 5% и, наконец, после довольно длительного периода тишины стала известна реальная цифра. Ожидания рынка колебались от 15% у пессимистов до 30% у оптимистов, и хотя базовым сценарием для многих аналитиков было 25%, 20%-ное списание вполне укладывается в эти рамки.
2. Отсрочка 
Облигации будут обменены на новые бумаги, выпущенные сериями. Их погашение равномерно распределится с 2019 по 2027 года. Государство таким образом обеспечило себе равномерное распределение долговой нагрузки, без крупных погашений в пиковые годы.
3. Ставка 
Процентная ставка по всем выпускам установлена на уровне 7,75% годовых. Если посчитать совокупную стоимость обслуживания долга по этой ставке, не принимая во внимание списание номинала, сумма практически совпадает с той, которую Украина выплачивала бы по бондам по ставкам, по которым размещала их до кризиса. С 20%-ным списанием номинала эта сумма, естественно, будет на 20% ниже. То есть, по сути, списание номинала не обернулось повышением относительной стоимости обслуживания долга. Альтернативный вариант с плавающей ставкой мог бы теоретически быть предметом обсуждений, но для Украины он рисковал бы обернуться ростом стоимости обслуживания долга в долгосрочном периоде, если цикл повышения ставок в США все же начнется, несмотря на охлаждение мировой экономики.
4. Плата за успех 
Самый сложный для оценок вопрос — варрант на рост украинского ВВП как «подсластитель» для инвесторов, согласившихся на снижение номинала и продление срока обращения бумаг. Он предполагает выплаты держателям бумаг определенных сумм (15% или 40% от величины прироста ВВП, на которую он будет превышать, соответственно, прирост в 3% или прирост в 4%) в зависимости от динамики ВВП с 2021 до 2040 года. Для того чтобы оценить потенциальные затраты  Украины на выплаты по этому инструменту, необходимо составить матрицу сценариев с вероятностями того или иного прироста ВВП Украины в разные годы. В период с 2021 по 2025 годы выплаты будут ограничены объемом 1% ВВП, также никаких выплат не предполагается вообще, если: 
1) ВВП будет ниже $125,4 млрд  2) его рост не будет превышать 3% в год. 
Такой инструмент используется украинским правительством впервые, и его стоимость на рынке (а следовательно — размер дополнительного вознаграждения, которое получит инвестор) будет зависеть от ставки дисконтирования и экономических прогнозов по росту ВВП Украины, инфляции и курсу гривни, и моделирования многомерной матрицы вероятностей по каждому из показателей. На позитивной стороне — создание определенной «справедливой платы» за списание части долга по принципу «вы поможете нам вырасти, мы отплатим вам за эту помощь». На негативной стороне — потенциальный объем выплат из бюджета, который еще предстоит точно оценить. 
Эти премии не кажутся чрезмерными, принимая во внимание крайнюю важность списания части долга и продления срока до погашения бумаг 
Для того чтобы получить очень грубое понимание порядка цифр, которые стоят за этими условиями, можно произвести приблизительные расчеты по формуле, представленной Минфином[1], исходя, например, из 3,5% роста реального ВВП, стабильного курса гривны и дефлятора в 5% (очень условные цифры, которые будут сильно изменяться в прогнозируемый период). В соответствии с расчетами, Украина может ежегодно тратить примерно 0,07% номинального ВВП текущего года на выплаты по варрантам. Это будет соответствовать ежегодно примерно в 0,5-1,1% от старого номинала долга в период с 2021 по 2040 годы. В сумме это даст 15,7% от старого номинала, что ниже уровня списания в денежном выражении, даже без учета (очень важного для такого длительного срока) дисконтирования платежей. Если прирост ВВП превысит 4% и составит, к примеру, 5% в год, а дефлятор будет на уровне 5%, то платежи, рассчитанные по второй формуле[2], могут достичь 0,50% ВВП текущего года или 3,9%-10,2% от номинальной стоимости старого долга в год за 2021-2040 годы. Эти премии не кажутся чрезмерными, принимая во внимание крайнюю важность списания части долга и продления срока до погашения бумаг, а в особенности учитывая, что рост ВВП на уровне больше 4% много лет подряд маловероятен. Но в любом случае, получить понимание того, выгодна ли была для Украины сделка в этой части, можно, только сравнив объем списания и потери инвесторов в виде продления срока до погашения бумаг с ценой опциона.
5. Российский вопрос 
Нерешенным вопросом остаются «российские» еврооблигации — условия выплат по ним еще предстоит согласовать. Согласно опубликованным предварительным документам, Украина обязалась не проводить расчетов по необменяным существующим облигациям. Российские официальные лица при этом уже заявили, что не пойдут на уступки Украине. Украинская же сторона, выигрывая себе время, включила в предварительные условия новых бумаг фразу «положення щодо звичайних випадків невиконання зобов’язання будуть змінені таким чином, щоб держателі нових облігацій були належним чином захищені, а невиконання зобов’язань за необміняними існуючими облігаціями не становитиме перехресне невиконання зобов’язання за новими облігаціями», которая может означать как готовность Минфина судиться с РФ, ожидая ее согласия на условия реструктуризации, так и желание украинской стороны добиваться признания российского долга «одиозным».
Крайне важным последствием успешной реструктуризации для Украины, кроме самого факта облегчения долговой нагрузки, может стать разблокирование некоторых нормативных изменений, условием для успешного проведения которых была договоренность по внешним долгам, а также облегчение привлечения частного внешнего финансирования для компаний, что сейчас является безусловным позитивом для Украины.
Автор:  Мария Репко, заместитель директора Центра экономической стратегии 
Источник: www.liga.net/

Могилевская призналась, кто вдохновил ее на похудение (ФОТО)

Могилевская Украинская исполнительница Наталья Могилевская на страницах социальных сетей сообщила, что человеком, который вдохновил ее на здоровый образ жизни и похудение стал известный продюсер Сергей Перман.

Сергей Перман – один из самых влиятельных “серых кардиналов“ шоу бизнеса Украины, по версии журнала Forbes, бывший продюсер Ани Лорак, сам недавно похудел и продемонстрировал всем прекрасную физическую форму.
По словам Натальи Могилевской, Сергей поделился с ней своей системой похудения и собрал для нее целую команду: диетолог, повар, тренер, терапевт, которые вот уже 2 месяца ведут Наталью по пути здорового образа жизни, строго отслеживая все изменения, усердно работая на общий результат.
Могилевская призналась, кто вдохновил ее на похудение (ФОТО)
Дорн, Могилевская и Перман пресс-служба
В итоге Могилевская похудела на 11 кг, сняла видео с Аланом Бадоевым на очень смелую песню Пора худеть и феерично появилась с новой танцевальной программой Я худею какой концерт.
Могилевская призналась, кто вдохновил ее на похудение (ФОТО)
Сергей Перман и Наталья Могилевская пресс-служба

Сергей в такой хорошей форме сегодня, что не возможно не восхищаться. Я очень благодарна ему за вдохновение, он меня по-настоящему зажег и очень трогательно контролировал каждый мой шаг и каждый мой результат“, – призналась Наталья.
Напомним, премьера нового клипа Натальи Могилевской состоится 1 сентября.
Источник: ivona

ВИДЕО: Школьники получили учебники с российской пропагандой

учебник по русскому языку, Пособие по русскому языку с соответствующей символикой и имперским содержанием получили ученики одной из киевских школ. Министерство образования заверило, что изъяло книгу из списка рекомендованных еще в прошлом году.

Двуглавый орел и изображение Кремля — такой учебник по русскому языку для девятого класса получил ученик одной из столичных школ. На странное оформление пособия обратила внимание мать школьника Оксана Якушина. И когда почитала тексты, сомнений не осталось — обертка соответствует содержанию. Это агитка «русского мира». В учебнике много иллюстраций, которые акцентируют на российских символах: балалайки, воспевание имперских подвигов. А вот самой грамматики совсем мало, говорит Оксана.
О своей находке Оксана сообщила в социальной сети. За сутки ее пост распространило почти полторы тысячи пользователей. Требуют наказать виновных. И найти их не так просто. Ведь на учебнике четко указано, что он рекомендован Министерством образования Украины. Однако, в ведомстве говорят — изъяли из списков это пособие еще в прошлом году. И именно из-за его идеологического акцента.
Издательство, которое этим летом отпечатало свежие учебники, на своем сайте развернуло целую агиткампанию. Мол, именно этот учебник пользуется в Украине большой популярностью. То, что пренебрегли мнением Минобразования, его директор объясняет техническими причинами. Впрочем, и школа не имела права выдавать школьникам такие учебники, говорят в Минобразования. Она должна была проверить, есть ли они в списке рекомендованных. Директор школы, которая оказалась в эпицентре скандала, взволнован не на шутку. Но в чем проблема — не понимает.
Он уверяет, что для учеников девятого класса таки нашли другой учебник. После огласки в столичной школе от этого одиозного учебника решили отказаться. Но гарантий, что эта агитка «русского мира» не появится в другой школе — сейчас не дает никто.
Автор сюжета — Иванна Добросинец.

Источник: Телеканал новостей «24»

Энн Хэтэуэй спасет мир от мужчин

Энн Хэтэуэй Энн Хэтэуэй сыграет главную роль и выступит в качестве продюсера фантастической комедии под названием «The Shower».

По сюжету, на Землю обрушивается таинственный метеоритный дождь, который превращает всех мужчин в пришельцев. Теперь ответственность за судьбу цивилизации лежит на женщинах. Они должны объединиться, чтобы спастись самим и спасти мир.
Проект будет курировать студия Andrew Lauren Productions, а одним из продюсеров станет супруг Хэтэуэй Адам Шульман. У фильма пока нет режиссера и исполнителей иных ролей. Съемочный и возможный прокатный графики картины не уточняются.
Напомним, что весной 2015 года сообщалось о намерении Энн Хэтэуэй сняться в другом фантастическом фильме, в котором Земля должна была подвергнуться нападению гигантской ящерицы. Однако японская компания Toho, владеющая правами на Годзиллу, заявила о намерении добиться судебного запрета на съемки этой картины, и о ее дальнейшей судьбе на момент написания данной заметки не было известно.
Также сообщалось о готовности актрисы сняться в драме под названием «Шлюпка». Сюжет должен строиться вокруг группы выживших в кораблекрушении. Постановщиком фильма назначен Джо Райт, в активе которого такая картина, как «Искупление».
Источник: http://www.kinonews.ru/

Боевики проводят ротацию близ Марьинки

ДНР Боевики проводят ротацию пехотных подразделений на участке Лозовое — Красногоровка — Марьинка за счет подразделений, перебрасываемых в Петровский район Донецка.

Боевики проводят ротацию пехотных подразделений на участке Лозовое — Красногоровка — Марьинка за счет подразделений, перебрасываемых в Петровский район Донецка. В основном это — российские наемники с низким уровнем подготовки. Об этом, как стало известно «фрАзе», на своей странице в Facebook написал координатор группы «Информационное сопротивление» Дмитрий Тымчук.

Он отметил, что в район Тельманово дополнительно переброшено пехотное подразделение на БМП-2 и БТР-80, пишет он.

Между тем, боевики продолжают боевые действия, особенно на донецком и приморском направлениях.

Фото:Универсал Renault Talisman Estate покажут во Франкфурте

Renault Talisman Estate В отличие от нашего рынка, в Европе любят универсалы даже больше седанов.

В отличие от нашего рынка, в Европе любят универсалы даже больше седанов. Поэтому к автосалону во Франкфурте компания Renault приготовила не только седан Talisman, но и новый универсал с приставкой Estate. Как он вам?
Когда у нас продавалась Renault Laguna прошлого, третьего поколения (годы выпуска 2007-2015 гг.), универсал мне был милее хэтчбека, а седана в линейке вовсе не было. Зато была очень красивая двухдверка Laguna Coupe. Теперь семейство Laguna и Latitude разом заменил седан Renault Talisman, к которому скоро присоединится универсал Talisman Estate. Он попытается навязать борьбу таким універсалам как Opel Insignia Grand Tourer, Volkswagen Passat Variant, Peugeot 508 SW и Skoda Superb Combi.
Renault Latitude Estate, как и седан, делят новую модульную платформу CMF-CD и не отличаются по габаритам (длина 4850 мм, ширина 1870 мм, база 2808 мм). За счет более плоской крыши, пространства для головы задних пассажиров универсала прибавилось на 30 мм. А вот багажник в стандартном положении даже скромнее, чем у седана — 572 л против 608 л. Зато если сложить задние места, то получится уже 1700 л, но это на 250 л меньше, чем у рекордного в классе универсала Skoda Superb Combi. Кстати, крышка багажника открывается сервоприводом и имеет датчик срабатывания под бампером, позволяя открыть багажник, проведя под бампером ногой.
Под капотом такой же набор силовых агрегатов, что и у седана: бензиновый двигатель с турбонаддувом 1.6 TCe (150 или 200 л.с.), а также три варианта турбодизеля, мощностью 110, 130 либо 160 л.с. Помимо шестиступенчатой «механики» можно выбрать «робот» с таким же количеством передач.
Интересно, что базовый Talisman Estate богаче седана: мультимедийная система с 7-дюймовым экраном, а не 4,5-дюймовым. А в максимальной комплектации появится адаптивное полноуправляемое шасси 4Control, сиденья обзаведутся памятью, вентиляцией и массажем, перед глазами водителя будет проекционный экран, а о безопасности позаботится широкий набор электронных помощников. Правда и стоит Renault Talisman Estate не дешевле, чем Volkswagen Passat Variant — от 27 тысяч евро в Европе. Поэтому шансы его появления в Украине невелики.
Renault Talisman Estate

Renault Talisman Estate

Renault Talisman Estate

Утренний обзор рынка наличной валюты Киева на 28/08

валюта День начался укреплением гривны к евро

Максимальный курс покупки

USD составил 23.60 (0.00) ВТБ Банк (099) 309-89-57

EUR составил 26.25 (0.00) Platinum Bank 10:00

RUB составил 0.325 (+0.007) Альфа-Банк (044) 499-56-71

 

Минимальный курс продажи

USD составил 22.80 (0.00) КСГ Банк

EUR составил 25.70 (-0.60) Marfin Bank

RUB составил 0.242 (-0.106) БТА Банк (044) 495-65-65

 

Средние курсы

USD составил 22.29 (-0.09) / 23.54 (-0.04)

EUR составил 24.93 (-0.19) / 26.67 (-0.17)

RUB составил 0.300 (+0.001) / 0.344 (+0.001)

Фото: Рейды и бесплатный доступ в Guild Wars 2

Guild Wars 2 Благодаря старому датамайну и порталу IGN удалось узнать довольно интересную информацию о Guild Wars 2.

Благодаря старому датамайну и порталу IGN удалось узнать довольно интересную информацию, посвященную MMORPG Guild Wars 2 (она может быть неточной, поэтому настоятельно рекомендуем подождать завтрашнего стрима с выставки PAX Prime 2015).
— В базовую GW2 можно будет играть бесплатно, но, возможно, с определенными ограничениями:1-2 слота для персонажей. И максимальный уровень – 15.Ограничение на ранг, который вы можете достигнуть в ПвП.Можно посылать почту только друзьям.Нельзя передавать золото и предметы через почту.Нельзя общаться в чате локации.Нет доступа к командным аренам.Нет доступа к главным WvW картам (EB и Borderlands).Нельзя продавать предметы на аукционе.
— Guild Wars 2 обзаведется рейдами. 
Guild Wars 2

http://www.goha.ru/

США разместят свою военную технику в Польше в 2016 году

армия сша,военная техника Ожидается, что тяжелая военная техника США будет дислоцироваться в двух местах — на западе и северо-востоке Польши

США намерены разместить тяжелую военную технику в Польше и странах Балтии в 2016 году, заявил министр обороны Польши Томаш Семоняк, передает польский телеканал TVP.info.
Он отметил, что переговоры по данному вопросу перешли в решающую фазу. По его словам, военная техника прибудет в страну в середине 2016 года и будет дислоцироваться в двух местах — на западе и северо-востоке Польши.
Отвечая на вопрос о сроках завершения переговоров с США, министр обороны сказал, что он ожидает, что «точки над і» будут расставлены на заседании министров обороны стран НАТО в Брюсселе в начале октября. «Я хочу, чтобы эти дела были закрыты в начале октября», — сказал министр.
Дополнительных деталей польский министр обороны не сообщил.

Маркевич: Выход из группы будет задачей минимум

маркевич Мирон Маркевич о жеребьевке группового раунда Лиги Европы.

Главный тренер Днепра Мирон Маркевич о жеребьевке группового раунда Лиги Европы.

— Я следил за жеребьевкой, нормально воспринял ее итоги. Такая же по уровню группа, как и год назад — просто вместо «Интера» достался «Лацио», а «Карабах» заменен «Русенборгом».

«Лацио» — очень хорошая команда, но то, что они вчистую проиграли «Байеру» на пути в Лигу чемпионов, говорит о том, что и римлянам не хватает пока опыта. Фавориты ли они? Я бы пока не торопился.

Статус финалиста Лиги Европы призывает нас к тому, чтобы выход из группы стал для нас задачей минимум. Ну, а если мы хотим вновь претендовать на серьезный результат, тогда до закрытия трансферного окна «Днепру» нужно совершить еще пару покупок.